Ganhos Básicos por Ação vs. Vendas Diluídas Iniciando Lição 4 - Análise de uma Demonstração de Resultados O lucro diluído por ação, ou o EPS diluído, como é freqüentemente chamado, é uma versão mais precisa de quanto lucro é deixado para você, o proprietário, por cada ação De estoque que você tem em uma empresa. Walker e WalkerGetty Images Atualizado em 28 de dezembro de 2017 Em seguida, em nossa lição sobre como analisar a demonstração de resultados, há uma discussão sobre a diferença entre o lucro básico por ação ou EPS básico, o lucro diluído por ação ou EPS diluído. Esta é uma área particularmente importante para você, investidores de ações, porque, se você não tiver cuidado, você pode acabar usando a figura errada do EPS e, portanto, acabar com uma relação preço / lucro enganosa. Rácio PEG. E proporção de PEG corrigida de dividendos. Compreendendo a Diferença entre EPS Básico e EPS Diluído Quando você mergulha na declaração de ganhos e perdas de uma empresa, você precisa fazê-lo em dois níveis. O primeiro é analisar todo o negócio. Ou seja, quão rentável é a empresa como um todo. O segundo é examinar os lucros por ação. Lembre-se de que as empresas de capital aberto são divididas em peças individuais com cada uma das peças que representam parte da torta de propriedade geral. Quanto da renda após impostos é cada uma das partes individuais da empresa com direito a receber. Para o investidor individual, o último valor é o que realmente conta. Se uma empresa gera cada vez mais lucro a cada ano, mas muito pouco desse lucro adicional abre caminho aos acionistas por ação, devido à diluição decorrente de novas emissões de ações para fusões e aquisições, opções de ações concedidas a executivos ou diluentes Títulos como warrants ou ações preferenciais conversíveis. A prosperidade do negócio não significa muito, pois ainda pode ser um investimento terrível. Este é um problema bastante comum e um provavelmente descobrirá mais frequentemente do que não. As equipes de gerenciamento verdadeiramente favoráveis aos acionistas se concentram nos resultados por ação, priorizando o tamanho da empresa. Eles entendem que cada vez que uma nova ação é emitida, os proprietários existentes estão, de fato, vendendo alguns dos ativos atuais da empresa e desistindo de quem está recebendo essa participação. Felizmente, os contadores que desenvolvem as regras GAAP para as demonstrações financeiras encontradas no relatório anual e no arquivo 10-K apresentaram uma solução. Não é perfeito, e não conquistou tudo, mas é um ótimo lugar para começar. Eles decidiram exigir dois valores diferentes de ganhos por ação para serem exibidos pelas empresas em suas divulgações. O primeiro é conhecido como Basic EPS. O lucro básico por ação é um cálculo direto e simples que tenta levar o lucro líquido aplicável a ações ordinárias por um período e dividi-lo pela média de ações em circulação nesse mesmo período. Por exemplo, se uma empresa tivesse 100.000.000 de lucro líquido aplicável a ações ordinárias para o ano fiscal mais recente, e começou esse ano com 20.0000,00 ações em circulação e encerrou esse ano com 15.000.000 de ações em circulação, o cálculo Básico de EPS Seja 100,000,000 (20,000,000 43 15,000,000 2), ou 5,71. O segundo é conhecido como Diluted EPS. O lucro diluído por ação ajusta o lucro básico por ação, incluindo toda a diluição potencial que, se acionada a preços e condições atuais, resultaria em que o lucro por ação reportado fosse menor do que seria de outra forma. Por exemplo, usando nossa ilustração anterior, se houvesse 5.000.000 de ações que poderiam ser emitidas a qualquer momento devido a uma garantia convertível de um investidor adiantado ser elegível para conversão a um preço inferior ao preço de mercado atual, a fórmula precisaria Para explicar isso. O EPS diluído seria de 100.000.000 (20.000.000 43 15.000.000435.000.000 2), ou 4.44. Alguns pensamentos sobre o uso de EPS diluído ao analisar um negócio Uma coisa a ter em mente sobre o EPS diluído, que discutiremos mais adiante nesta lição, é o fato de que as conversões anti-dilutivas não estão incluídas no cálculo. A razão para isso é que isso aumentaria os ganhos por ação, o que não é provável que aconteça no mundo real (o que pessoa sã exerceria uma opção subaquática ou uma segurança conversível a um preço que faz com que paguem mais do que poderiam obter se eles Foi ao mercado aberto e comprou ações). Isso significa que, para fornecer uma ilustração, as opções de estoque subaquáticas não estão incluídas no cálculo Diluído do EPS, mas as opções de compra de ações que são elegíveis para conversão e têm um preço de exercício abaixo do preço de mercado atual são. Do ponto de vista prático, quando você entende isso, as implicações tornam-se claras: se uma empresa tiver muita diluição potencial em seus livros e o preço das ações, em seguida, diminui devido a uma situação específica da empresa, uma recessão ou um estoque amplo Colapso do mercado, toda essa diluição poderia desaparecer do cálculo Diluted EPS. Se você não tiver em conta o fato de que os níveis de estoque futuros mais altos de repente reintroduzirem toda essa diluição, seus ganhos projetados podem estar longe da marca, fazendo com que você tenha pagado em excesso pelo negócio. Até certo ponto, pelo menos no que diz respeito às opções de compra de ações, se o preço das ações permanecer deprimido durante um longo período de tempo, algumas opções de compra de ações expirarão, mas isso geralmente é um conforto frio, pois a administração provavelmente se emitirá novas opções de ações ao menor preço . Uma regra geral para lembrar é que o EPS diluído será sempre menor que EPS Básico se a empresa gerou lucro porque esse lucro deve ser dividido entre mais ações. Da mesma forma, se uma empresa sofrer uma perda, o EPS diluído sempre mostrará uma perda menor do que o EPS básico porque a perda está espalhada por mais ações. Quando escrevi essa lição pela primeira vez em 2001 ou 2002, usei figuras de uma empresa de tecnologia, a Intel, no resumo do boom dot-com que demonstrou tudo isso. Eles são uma boa ilustração de tudo o que estamos discutindo que eu vou mantê-los no lugar, pois não oferece uma visão particularmente útil para que eles possamos números mais recentes. Olhando para o gráfico que eu já coloquei no final desta página, repare que, em 2000, a diferença entre o Basic EPS da Intel e o EPS diluído em torno de 0,06. Se você considerar que a empresa teve mais de 6,5 bilhões de ações em circulação, você percebe que a diluição levou mais de 390 milhões de valor aos investidores e deu à administração e aos funcionários. Isso foi uma enorme quantidade de dinheiro. Mais tarde, em 2001, à medida que os mercados continuavam a colapsar, muitas das opções de ações subiam a água e, assim, o efeito de diluição evaporava temporariamente no cálculo do EPS diluído. Tabela INTEL-1 Intel Excerpt - Relatório Anual 2001 Qual a fórmula para calcular ganhos diluídos por ação A Cálculo do lucro diluído por ação é uma forma de contabilizar todas as ações que uma empresa pode emitir. O lucro por ação (EPS) é uma métrica financeira comum usada para expressar a rentabilidade de uma empresa. No entanto, para explicar todas as obrigações de uma empresa que podem resultar na emissão de ações adicionais, o lucro por ação diluído pode ser uma métrica muito melhor para usar. Seu corretor pode ajudá-lo a determinar o EPS em seus investimentos - mas, se ainda não possui um, siga em frente para o nosso Centro de corretores. E bem, ajuda-o a começar. Por enquanto, o que é EPS diluído e como calculá-lo. O que é Diluted EPS O lucro por ação da empresa, ou EPS, é simplesmente a receita total da empresa, menos os dividendos preferenciais, divididos pelo número de ações em circulação. Nota: Para obter precisão, é melhor usar uma média ponderada das ações em circulação da empresa para o período. No entanto, isso não pinta uma imagem completamente precisa da condição financeira da empresa. Muitas empresas têm outras obrigações existentes que poderiam resultar em emissão de ações adicionais. Por exemplo, se uma empresa emita opções de compra de ações para seus empregados ou possui títulos em circulação que possam ser convertidos em ações ordinárias, então poderá resultar na emissão de mais ações - e na diluição dos acionistas existentes. Por esse motivo, pode ser mais útil expressar métricas financeiras como o EPS usando a contagem de partes totalmente diluídas - ou seja, o número de ações que existiriam se todas essas obrigações fossem atendidas. Para calcular o EPS diluído, modificamos a contagem de ações na fórmula EPS para contabilizar as ações extras. Como determinar o efeito das opções As ações diluídas podem ser difíceis de calcular, especialmente quando se trata de opções de compra de ações, que são a obrigação mais comum de emitir ações que as empresas enfrentam. Basicamente, quando uma empresa emite opções de ações em um determinado preço de exercício (strike), você só precisa explicar o valor intrínseco das opções e a quantidade de estoque que pode ser comprada com essa quantia de dinheiro. Primeiro, multiplique o número de opções de ações emitidas pelo preço de exercício. Isso indica o quanto seria pago para exercer as opções. Em seguida, divida esse resultado pelo preço de mercado atual do estoque para determinar quantas ações podem ser compradas para o preço de exercício das opções. Finalmente, subtrai este número do número de opções pendentes para determinar o excesso de ações que deveriam ser emitidas para atender a essas obrigações. Este é o número que você adiciona à contagem de ações pendentes para determinar o número de ações que poderiam existir se as opções fossem exercidas. Um exemplo, digamos que uma empresa ganha 1 milhão e tem 10 milhões de ações em circulação e sem dividendos preferenciais a pagar. Um cálculo básico mostra um EPS de 0,10. Bem, também assumir que as ações negociam por 20 e a empresa emitiu 1 milhão de opções de compra de ações para 15. Usando o método discutido acima, podemos calcular o número de ações diluídas como esta: E, em seguida, o EPS diluído pode ser calculado usando esse resultado : Este artigo faz parte do The Motley Fools Knowledge Center, que foi criado com base na sabedoria coletada de uma fantástica comunidade de investidores. Quero ouvir suas perguntas, pensamentos e opiniões no Centro de Conhecimento em geral ou nesta página em particular. Sua contribuição nos ajudará a ajudar o mundo a investir, melhor, envie-nos um email para o knowledgecenterfool. Obrigado - e Fool on Experimente qualquer um dos nossos serviços de boletim da Foolish gratuitamente por 30 dias. Nossos tolos podem não ter todas as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação. Como investir em estoques
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