Las finanzas modernas A lo largo da história, a forma de manejar a economia e as finanças ha sufrido toda classe de mudanças para adaptar as necessidades das novas. Este tipo de transformações é especialmente evidente nos ltimos 30 aos. Anteriormente, as denominações financeiras são estranhas, são estudantis para o conhecimento e as exigências. Las finanzas modernas, em cambio, têm a finalidade de explicar fenmenos financieros para disear as melhores estratégias para administrar empresas de todo tipo (a familia em este sentido pode ser entendida como empresa). En la actualidad, as finanças foram transformadas no setor decisivo na vida do pas e a sociedade. A ciência tem iniciado uma aplicação neste campo da economia e cada vez que ela é conhecida pela importância da metodologia e da ordem para a obtenção do financiamento. A tecnologia da informática, que abarca as telecomunicações (telfonos fijos, celulares, aparatos de transmissão de rádio) o computador pessoal e o Internet, ha venido jugando um papel crucial no controle da gestão de as finanças tanto como o nível pessoal como global. É por isso que fala de finanças modernas em nosso contexto é pensando em gerar o dinheiro e os seus derivados em relacin com el mundo real. A lo largo do presente apresenta certas chaves para as métricas complexas. É importante tomar em conta o ponto crucial para a vida econômica atual e o risco financeiro. O risco financeiro é diretamente relacionado com a incertedum que implica a incapacidade de prever o comportamento exacto dos processos econômicos e financeiros. Como assim, as finanças modernas utilizam a teoria da chance e a estadstica para realizar clculos y proyecciones a futuro. Entre os conceitos bsicos de finanças internacionais podemos mencionar: 1) Mercado financeiro. Se denomina mercado financeiro e um conjunto virtual em que, como sucede em outros tipos de mercados, se da venda de compra-venda. En este caso, não se trata de comprar produtos tangíveis, sino de comprar bonos, ações e produtos derivados. As ganancias no mercado financeiro se obtêm para comprar um produto (llmese accin, fundo de dívida, bono, etctera) em um preço determinado e tratar de vender em um preço mayor. 2) Opções. No mercado financeiro existem opções de compra e venda. É factible que hayamos escuchado falar de trminos como chamar o colocar sin sinceras. Para entenderlas melhor, conviene fazer uma analoga com os produtos reais que compramos e os sistemas de apart. Se denomina chamar a obtenção do direito (apesar da obrigação) de adquirir un bono o accin. É este o caso se paga um certo percentual do valor do produto para apartarlo de suerte que se pode o não comprar, dependendo de si se encontrou uma melhor opcin no mercado. Se llama colocar quando estiver adquirindo um produto financeiro com a intenção de vender, reserve o direito de não fazer. Em este caso, tem a opção de poder vender, mas não é obrigado a fazer. Este tipo de opções se adibe com base em previsões sobre o comportamento do mercado financeiro. Se você está procurando por um preço mais baixo, pode comprar uma chamada para apartar o produto deseado com um preço fijo. Se você está procurando, clique aqui. 3) Tendência seguinte. Outro trmino de crescente importância para as economias modernas é o esquema denominado tendência seguinte, se basa na expresin anglosajona a tendência é seu amigo, que quer dizer a tendência é amiga. Este esquema considera que o alza leva a la alza e viceversa. Los inversionistas que seguem este sistema tratam de adaptar a uma tendência dos mercados para ir com a corrente e conseguem as melhores ganancias tanto como a laza como a la baja. 191Encontra-nos com as economias modernas Conocer os elementos mais importantes nas últimas notícias, nos permitmos estar com as tendências econômicas e poder participar ativamente nas finanzas. É necessário recordar a informática, por lo que sempre é conveniente para conhecer os conceitos atualizados em trminos financeiros. É tambin importante tomar em conta que as finanças modernas, como temos visto, depender em gran medida das tecnologias em desenvolvimento, ser importante manter em conta os novos inventos e desenvolvimentos no campo da informática e as telecomunicações. A si deseamos invertir acudiendo a experts en los que confiamos nuestras finanzas, é sumamente importante entendendo a terminologia que utilizamos e saber porqu recorrer a estratégia. En las finanzas modernas são necessárias tomar parte activa nas decisões. A informacão do artculo se basa nas seguintes fontes de informação: Aguer, Mario y Manuel Ahijado (editores) Diccionario de economia geral e empresa. Madrid: Pirmide, 2003. sbado, 2 de julho de 2017 Teorema de Modigliani-Miller O teorema Modigliani-Miller (chamado por Franco Modigliani y Merton Miller) é parte essencial do pensamento moderno sobre a estrutura de capital da empresa. O teorema afirma que o valor de uma empresa não está afetado pela forma em que está financiado em ausência de impostos, custos de quiebra e asimetras na informação dos agentes. Oponindose al punto de vista tradicional, o teorema que é a indiferença que a empresa logre o capital necessário para o funcionamento acudiendo a sus accionistas ou emitiendo dívida. Tambin is indiferente la poltica de dividendos. Proposições do teorema Modigliani-Miller no caso de não existe impostos Considere as empresas em todo idnticas excepto na su estrutura financiera. La primera (empresa U) não está apalancada, e é financeiramente por as aportaciones de los accionistas. Esta é a outra empresa (empresa L) está apalancada se financiada em parte com ações e em parte com dívida. El teorema Modigliani-Miller afirma que o valor das empresas em questão: onde VOU o valor da empresa sem apalancamento preço de compra de todas as ações da empresa, e VL é o valor de uma empresa com apalancamento preço de Compra de todas as ações da empresa ms todos sus deudas. O teorema se basa no seguinte investimento: supongamos que a inversor is indeciso entre invertir uma determinada quantida de dinheiro na empresa Ligue-nos para comprar as ações da empresa L o comprar ações da empresa U E simultaneamente pedir prestado na mesma proporção que a empresa L lo hace. O desempenho de todas as operações é o mesmo. Por lo tanto, o preço das ações de L deve ser o mesmo que o de as ações de U menos o dinheiro que o inversor B pidi prestado, que coincide com o valor da dívida de L. O Rácio para ser certo precisa uma série De fuertes supuestos. Se asume que o custo de pedir prestado dinheiro por o inversor coincidir com a empresa, o que é certo e não há como obter a informação que recebe nos agentes e se os mercados financeiros son eficientes. R S é o custo do capital da empresa. Teorema de Modigliani-Miller Faça o login para adicionar seu comentário. Transcrição de Teorema de Modigliani-Miller Teorema de Modigliani-Miller Agenda Introdução Definições de conceitos Suúpos Proposição I Exemplo de propiciação I MM con impuestos Proposição II Exemplo de Proposição II Proposição III Conclusões Proposição II O desempenho esperado pelo capital próprio é igual a A taxa de capitalização em cada classe e um prémio pelo maior risco financeiro, que é igual à diferença entre o grupo, multiplicado pela razão de endeudamento. Conclusões O teorema do ao de 1958 ajudou fundamentalmente a desterrar a visin ingênua do custo de capital e um entente com base no uso de recursos humanos. Tambin plantearon cmo os impostos podem afetar as decisões da estrutura de capital. Integrantes: Jos Mauricio Alarcn Rivas Walter Sifredo Aquino Barillas fórmula keko (ko-r) DE Grfico El costo promedio ponderado permanente constante: as aparentes economas generadas por a dívida ms barata foram compensadas pelo maior desempenho que exige os accionistas Exemplo de proposição II A empresa XYZ é uma empresa dedicada ao ramo da alimentação que nos fornece a seguinte informação: Acções ordinarias emitidas: 2.000.000 Preço do mercado de ações: 10 accin Beneficios antes de interesses e impostos (BAIT): 3.000.000 Beneficio (DPA) 1,5 Coste del capital (ko ke) DPA P0 15 Condicion para o apalancamento positivo A condicina necessária para a produção de energia financeira (Ke) ) Es que exista um efeito apalancamento positivo, esto é, que Ko gt r, sino fora como tendramos un efecto apalancamiento negativo. Por exemplo, as condições econômicas gerais no varan Posteriormente, XYZ. Aconselhe uma reestructuração financeira que consiste em emitir oito milhões de dolares em obrigações e obtenha a mesma quantidade em ações (800.000 ttulos) com o objeto de redução de capital social. O tipo de cruzamento do copo de doze antes de impostos Estado financeiro depois da reestruturação. Estructura de capital Acções emitidas: 1.200.000 Obrigações: 8.000.000 Informações sobre benefícios Beneficio antes de juros e impostos (BAIT) 3.000.000 Menos: interesses financeiros (12) 960.000 Beneficios para los accionistas 2.040.000 Beneficios por accin (BPA) 1,7 Dividendos por accin (DPA) 1,7 Antes da reestruturação, o valor do custo das ações próprias era de 15. Despus da mesma, e se é que esta é uma hipoteca, dito custo habra ascendido até o: si capitalizamos los Dividendos a recibir pelos accionistas desprezíveis da reestruturação financeira, 1,7. Al tipo de inters del 17, obtendramos un valor das ações no mercado igual a: Y o valor do capital social ser de 10 x 1.200.000 12.000.000. O que faz o valor de XYZ despus de reestructurarla mar igual a: VED 12.000.000 8.000.000 20.000.000 Las finanzas en los 50s A unidade bsica de investigação na era do custo do capital Exista a visin ingenua (David Durand): El Costo de capital poda disminuirse utilizando dívida na estrutura de capital. En 1958: Aparecen en escena Franco Modigliani y Merton Miller. Plantean a irrelevância da estrutura de capital. Supuestos Ausência de impostos Ausência de custos de transacções Inexistência de custos derivados de quiebras Ausência de asimetras de informática Proposição I O valor do mercado de uma empresa é independente de estrutura de capital, e obtém capitalizando seu desempenho esperado à taxa X correspondiente a Su clase. VU VL Introdução O teorema Modigliani-Miller é parte essencial do pensamento acadêmico sobre a estrutura de capital da empresa. Conceptos Valor de uma empresa: VED Arbitraje Estructura de Capital: A forma em que se financia uma empresa afecta a valor do mercado Ahorro fiscal: Condições V BAIT ko Exemplo Proposicin III Uma firma da classe k, atuando em benefício dos accionistas, (R) Contribucin 2: o custo do capital é uma propriedade do projeto e seu risco, y no de los ttulos que Se utiliza para financiarlo
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